產能滿載在即？「檢測設備廠」訂單超旺看到明年Q2　目標價直衝900元

記者陳宣穎／綜合報導

檢測設備廠牧德（3563）30日法說會報佳音，執行長陳復生指出，公司自2026年第3季起至2027年上半年，訂單能見度相當樂觀，最大的問題是供應鏈應變能力與關鍵零組件交期管理。對此，本土法人釋出報告，以2027年預估EPS給予27倍本益比，推算目標價900元，投資評等維持「買進」。

本土法人釋出報告，給予牧德（3563）目標價900元，投資評等維持「買進」。（示意圖／pexels）

報告指出，牧德2026年第1季營收8.6億元，季增30%、年增9%；毛利率60.6%，季增0.7個百分點、年減3.7個百分點。毛利率較去年同期下滑，主因產品組合轉差，PCB設備出貨占比提高，加上零組件成本上漲及保固負債準備提列所致。不過營業費用較去年同期減少，帶動第1季稅後EPS達4.61元。

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報告提到，展望後市，牧德PCB檢測設備全球市占率高達9成，隨著客戶積極擴產，設備需求持續供不應求，交期已由過去約2個月延長至6個月，整體訂單能見度已延伸至2027年第2季，預期自2026年下半年起，公司單月營收可望維持高雙位數年增表現。

法人表示，除了既有PCB業務穩定貢獻獲利外，牧德積極布局半導體檢測設備領域。其中，Wafer AVI已完成部分客戶認證並取得訂單；Package AVI小尺寸設備已完成認證，大尺寸設備預計於2026年第4季送交客戶驗證；Auto OM則已於今年3、4月完成客戶認證，目標於2026年第4季取得訂單。

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長期而言，牧德目標將PCB業務營收占比降至60%，藉此提升產品平均售價與毛利率。此外，因應市場需求強勁及原材料成本上升，公司自5月起調漲產品價格8%至15%，毛利率有望逐季回升。目前台灣廠產能利用率約80%，中國廠約50%，若兩地產能全面開出，年產值可望達60億元，惟現階段供應鏈瓶頸仍集中於部分關鍵零組件。

整體來看，法人預估牧德2026年營收將達42.9億元，年增34%；若2027年產能接近滿載，營收則有望成長至57.6億元，預估2026、2027年稅後EPS分別為23.1元及32.9元，並以2027年預估EPS給予27倍本益比，推算目標價900元，投資評等維持「買進」。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。